11月底，大型油厂开始收购花生，支撑花生盘面，花生主力合约触及8630元/吨之后反弹，随后其他油厂上调收购价格，并调整收购指标，花生期现货再度上涨，最高达到9078元/吨，但是高价之下收购意愿减退，毕竟压榨是处于亏损状态。截至2023年12月29日，由于花生粕和花生油价格总体一直走弱，山东地区花生压榨再度转为亏损，为-218元/吨，而在11月中旬因为花生价格大幅回落，花生甚至有过压榨利润，2022年同期-176元/吨，2021年-192.5元/吨，压榨利润在同期是偏差的。
截至12月26日，山东青岛一级花生油现货价格为15600元/吨，一级大豆油现货价格为8200元/吨，两者现货价差从11月底6820元/吨扩大至7400元/吨，价差偏高。由于今年供应压力，导致玉米油和葵油价格走低，挤占豆油消费。新冠疫情解除封控之后，油脂消费结构转变，居家做饭减少，也会减少花生油消费，花生油属于高端油脂，但是今年备货和终端需求量不及往年同期，特别是消费降级的大背景之下，其他低价油脂会影响花生油消费，元旦之后距离春节也越来越近，留给花生大规模启动的时间也不多了。
因此指望花生油和花生粕价格走强，进而改善花生压榨利润，似乎有些难。
通货花生米价格曾经从2023年1月初的10400元/吨上升至最高的11200元/吨。通货花生米是没有筛选出大的和小的花生，既可以反应油料消费也可以反应食用消费，通货米筛选后，大个头的用于食品消费，小个头的可以用于压榨，毕竟油厂更在乎的成本和出油率，而不是花生大小。油厂采购的油料米在年初盘面大涨中波动较小，引领盘面涨幅的更多是食用花生消费以及进口米涨价（苏丹局势动荡下担忧进口米到港）。今年初由于疫情防控放松，食用消费好转。而因为油厂榨利亏损，油料米价格相对萎靡，两者价差走扩，高价差也侧面验证食用和压榨需求状况差别。
但是现在通货米和油料米的价差并没有像2023年初那样突兀，根据终端反应，今年花生制品的消费需求与花生油一样，是偏差的，甚至节前备货也是不理想，于是通货米和油料米的价差也就出现了塌陷。疫情结束之后，居民收入下降，消费降级，实际下游需求恢复程度还是有限的，仍未达到疫情前水平，因此暂时寄希望于食用端消费带动盘面也是有限。
从2007年以来，如果之前花生和大豆或者花生和玉米比价逐步走高，最后也偏高，那么当年花生种植面积在多数情况下会增加，相反，如果比价逐步走低，最后也偏低，那么当年花生的种植面积就会下降，比如最近的2022年。然而现在的比价并没有大幅下跌，也并没有走低的趋势，其实还是因为当前花生的价格在历年数据中是偏高的。那么也就意味着新作花生的种植面积大幅下降的可能性较小，2404和2410合约的价差也并没有明显低于往年（一个反应旧作，一个反应新作），从这一点也能侧面验证市场并没有预期远月新作供应大幅缩减。
本次红海事件也并没有明显影响花生价格，毕竟现在不是苏丹花生的出口高峰时期，目前远月新作进口花生米到港价格在9000左右，国内进口利润较差，这会影响买船进度和数量，如果进口利润持续较差，预期到港减少也会带动盘面情绪。目前河南地区农户花生销售4成左右，东北地区在5成左右，如果春节前消费需求超预期的好转，农户销售进度赶到甚至超过正常的6成，那么彼时的花生也就有底气了，碰到低价，下游也就会更加惜售挺价，但是如果需求持续较差，销售进度慢，那么节后气温回升，上量增多，价格将会再度下跌。
（文章来源：紫金天风期货-聂波）
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